Юго-Западный Китай, горные леса до 3600 м. Листопадный столонообразующий кустарник 0, 8-1, 5 м высоты. Стебли многочисленные, прямостоячие, одревесневающие, ветвистые, тонкие. Листья крупные, дважды или трижды тройчатые, плотные, сверху блестящие, темно зеленые, снизу сизые, на длинных черешках. Листочки перистораздельные или перисто-рассеченные, черешковые. Сегменты листочков раскидистые, в нижней части около 1, 2 см ширины, по краю перистораздельные или перистолопастные, доли и лопасти сегментов 0, 5-1 см ширины, продолговатые, клиновидно суженные в узкую верхушку. Цветки одиночные, конечные, немахровые, поникающие, 5-6, 5 см диаметром, темно бордово-красные или густо бархатисто-красные, с крупным диском, закрывающим плодолистики до самых рылец. Чашелистики в числе 5 штук, полукруглые, часто красноватые, иногда с 2 длинными, клиновидными прицветниками. Лепестки обратнояйцевидные, с округлой или выемчатой верхушкой, нерегулярно зубчатые по краю. Тычиночные нити красные, пыльники золотисто-желтые. Плодолистики в числе 2-3 штук, голые. Листовки около 2, 5 см длины, очень широкие, голые. Цветет в конце мая-начале июня. Плодоносит в сентябре. Морозостоек до минус 20 °C. В культуре с 1904 года. Имеется разновидность var.trollioides – пеон Потанина купальнициевидный: сегменты листьев более продолговатые, короткозаостренные, цветки менее поникающие, напоминающие цветок купальницы, нешироко полуоткрытые, почти шаровидные, палево-желтые, лепестки сильно вогнутые и загнутые внутрь цветка.