Виликтон Баранников начал заниматься боксом в Улан-Удэ, становился победителем первенства России по боксу среди юношей. После окончания школы он поступил в Московское высшее техническое училище, продолжил заниматься боксом под руководством заслуженного тренера СССР И.С. Богаева, вошел в сборную команду СССР. В. Баранников выступал в легком весе, одинаково хорошо боксировал в левосторонней и правосторонней стойках, обладал сильным ударом с обеих рук и часто заканчивал свои поединки досрочно. В 1964 году он стал обладателем Кубка мира, в том же году на Олимпийских играх в Токио завоевал серебряную медаль, а год спустя стал чемпионом Европы. Пять раз боксер становился серебряным призером чемпионатов СССР.
После окончания МВТУ, В.И. Баранников работал военным представителем на Московском заводе имени Лихачева. В 1972 году он был направлен в Германию, где работал старшим тренером по боксу в Группе советских войск. В 1982 году В.И. Баранников вернулся в Улан-Удэ, до выхода в отставку в звании подполковника преподавал на военной кафедре Восточно-Сибирского технологического университета, а также занимался тренерской работой, среди его учеников были чемпионы страны и Европы, заслуженные мастера спорта. В.И. Баранников погиб в дорожно-транспортном происшествии на 457 км трассы Иркутск—Чита, похоронен на Стеклозаводском кладбище Улан-Удэ.