Флаг Парагвая был принят в 1842 году. Первоначально флаг имел различные эмблемы на лицевой и обратной стороне. На лицевой стороне был изображен национальный герб — желтая пятиконечная звезда, окаймленная венком и словами «Republica del Paraguay». На обратной стороне была изображена печать казначейства Парагвая — символ защиты свободы — изображение льва, охраняющего красный венок свободы. На обоих сторонах современного флага изображен национальный герб. День Флага в Парагвае отмечается 14 августа.